Le risque de faillite et le changement de paradigme selon les travaux de Ray Dalio

Le marché de la bourse est marqué par des cycles économiques. Ces cycles dépendent de phénomènes externes et concernent les pays qui détiennent le monopole économique et financier du monde. C’est ce que Raymond Thomas Dalio aborde dans ses travaux sur le changement de paradigme via son livre ‘’Principles for Dealing with The Changing Wolrd Order’’. Nous vous invitons à découvrir à travers cet article comment s’instaure un nouvel ordre mondial, leur impact sur les marchés boursiers et d’autres points clés.

Comment anticiper les changements futurs en étudiant le passé ?

Sachez que les changements de paradigmes arrivent d’une manière similaire aux précédents. Pour expliquer ces changements, nous allons vous conter l’histoire de la dévaluation du dollar face à l’or.

Courte histoire de la dévaluation du dollar face à l’or

Dans les années 70, les Etats-Unis d’Amérique font tourner massivement la planche à billets et un effet classique en résulte. La population américaine constate que la valeur de leur monnaie décroît. Ces derniers pour sauvegarder leurs dollars ont donc pris pour résolution d’acheter de l’or. Il y a eu pendant cette période tellement de change que le Président Richard Nixon a bloqué les changes du dollar en or. Cela, pour faire face aux spéculateurs et préserver la souveraineté de leur monnaie. Il faut dire qu’il y a eu un fait similaire dans le passé plus précisément en 1933, où le Président Roosevelt a rompu la promesse de l’étalon or.

Quelle est la conséquence d’une surimpression monétaire ?

Le fait de bloquer les traites sur l’or entraîne le fait que l’on a une montée en flèche des valeurs des actifs des marchés. Cela a été le cas en 2008 et en 2020 après qu’on ait fait tourner la planche à billet. Cela constitue le premier principe à retenir selon Ray Dalio. En effet, si les banques centrales impriment beaucoup, il faut sécuriser sa monnaie en achetant des actions, des commodités, de l’or. Les deux exemples de 2008 et de 2020 nous enseignent donc que pour comprendre ce qui va arriver, il est important de cerner ce qui s’est déroulé dans le passé. Et c’est ce qui est essentiel dans la compréhension des changements de paradigmes.

Ci-après, une vidéo que je vous suggère à ce propos (Nouvel ordre mondial) :

Comment la bulle des années 1920 s’est transformée en la dépression de 1930 ?

Ici, il s’agit de chercher à comprendre comment une situation économique peut conduire à une autre plusieurs années plus tard. Afin de trouver une réponse assez claire pour tous, il nous faudra jeter un œil sur la situation économique actuelle. En effet, la situation économique actuelle est caractérisée par certains points qui peuvent se définir comme suit :

Les pays : Sachez que nous sommes à un point où, les pays n’ont plus assez d’argent pour couvrir convenablement leurs dettes. Et ce, même après avoir écrasé les taux d’intérêt au sol. Ce qui a pour corollaire le fait que les banques centrales commencent par imprimer à foison de la monnaie. Cela, dans le but de réduire le poids de cette dette, de s’assurer et d’essayer de freiner la chute. C’est une conséquence assez classique de cet état de chose. Il s’agit malgré tout, d’une bonne initiative de la part de ces structures car cela part d’une bonne intention malgré les effets que cela a.
La population : Le premier effet de cette stratégie est l’inflation. Et la population est en train de se faire pulvériser par cette dernière qui prend tout l’argent et ne redonne plus jamais. Elle est entrain de déprécier l’épargne de deux milliards de personnes et l’écart entre les personnes riches et les personnes pauvres s’est accru comme jamais auparavant. Cet écart continue malheureusement d’augmenter comme c’est souvent le cas en fin de cycle de grande ampleur.
L’apparition de nouveaux conflits : Ces dernières années, il y a une renaissance des conflits. Des conflits de grande ampleur entre l’est et l’ouest dont un affront direct en l’occurrence celle entre la Russie et l’Ukraine.

Les conséquences de ces événements sur le monde

Plusieurs sont les répercussions de ces événements ou de ces variables sur le monde en général et sur le monde économique et financier en particulier. En effet, ce sont les prémices d’un nouvel ordre mondial. Ray Dalio définit alors l’ordre mondial comme « un cycle durant lequel un pays est la première puissance et détient la monnaie de réserve mondiale« Ce faisant, selon cette définition de Dalio, l’ordre mondial actuel a été édité par les américains à la suite de la victoire des alliés pendant la seconde guerre mondiale. Cet ordre a été ensuite structurée autour d’une multitude de traités et de règles économiques qui régissent le marché actuel. Comme illustration, on peut citer le Bretton Woods Agreement de 1944 qui positionne le dollar comme la monnaie de réserve mondiale.

Ce que vous devez comprendre de cette notion d’ordre mondiale est qu’elle tourne. Cela confirme l’affirmation du très connu homme d’affaires Warren Buffett qui stipule que ‘’chaque civilisation a donné le bâton à la prochaine’’. Ce passage de témoin entre chaque nouvel ordre connait une durée de vie comprise entre 50 et 100 ans. Un cycle de 50 à 100 ans est donc instauré.

Qui succèdera alors aux Etats-Unis ?

Il faut que vous compreniez que le changement d’ordre mondial ne dépend pas que des facteurs cités plus haut. Ce changement est le fruit d’une succession de domaine dans lequel la nouvelle superpuissance devient leader. Il peut donc s’agir :

Du secteur de l’éducation : qui advient par la mise en place d’une éducation plus compétitive.
De la technologie : par une compétitivité sans précédent des entreprises sur le marché global. Cette rivalité va générer des ressources monétaires conséquentes au pays. Celui-ci va pouvoir les réinvestir dans son armée pour peu à peu affirmer sa monnaie dans son nouvel ordre mondial.

Sachez que cette monnaie sera plus forte car la majorité des trades seront faits à partir de cette monnaie. C’est ainsi qu’elle peut s’affirmer comme monnaie de réserve mondiale. Et selon Ray Dalio et Louis-Vincent Gave le fondateur de Gavekal, les Etats-Unis pourraient passer le témoin à la Chine. De plus, le changement de cycle se fait suite à un conflit de grande ampleur. Ce conflit est d’abord interne au pays avec les conséquences de l’inflation sur les riches et les pauvres avant une succession de conflits extérieurs.

L’histoire d’un cycle de grande ampleur depuis 1500 et celle des USA depuis 1950

Dans cette partie nous vous amenons surtout à comprendre d’où est partie l’hégémonie monétaire des Etats-Unis d’Amérique. Tout d’abord, après un conflit de grande ampleur, en l’occurrence la seconde guerre mondiale, une période pacifique s’installe. Cette période de paix est très stable et le marché est en bonne santé. Les populations commencent à s’habituer à la tranquillité et les avec pour conséquence des emprunts. Les gens prennent donc confiance et effectuent des prêts massifs ; sauf que ces emprunts conduisent à des bulles mais également à un paradigme.

Dans ce paradigme, la majorité des transactions sont effectuées dans la nouvelle monnaie de référence. Cela permet à la nouvelle superpuissance de vivre au-dessus de ses moyens et donc les gens continuent d’emprunter. Les emprunts se multiplient et le niveau de vie interne au pays augmente car les gens commencent à gagner de plus en plus d’argent. Il y a donc augmentation des salaires ce qui a pour répercussion la diminution de la compétitivité. On enregistre les phénomènes de délocalisation avec encore plus de bulles et des crises. Les politiques vont pour amortir ces bulles économiques et ces crises se mettent à imprimer de la monnaie.

Résultat de tout ce processus, l’inflation arrive. Cette inflation va alors créer une disparité interne entre les gens riches et le gens pauvres. S’ensuit une augmentation de l’écart entre les classes sociales du pays. L’appauvrissement du pays s’accélère et sa baisse de productivité aussi. Pendant que cette puissance connait des difficultés, une nouvelle superpuissance détecte une opportunité de s’installer et de prendre le contrôle du monde. Suite à un conflit externe, le passage de main sera effectif et nous voilà encore dans un nouvel ordre mondial. C’est donc ainsi que les USA ont pris le monopole du monde à la fin de la seconde guerre mondiale.

L’importance de la monnaie de réserve

Notez que c’est parce qu’une monnaie est communément acceptée que ses obligations deviennent ensuite très attractives et qu’elle devient une monnaie de réserve. Successivement, la Dutch, la livre et le dollar ont rempli cette condition. Le fait de détenir la monnaie de réserve confère un avantage énorme à la superpuissance. En effet, les gens ont une confiance totale en cette monnaie. Ce qui a pour impact, le fait que les oligarques russes et les émiratis vont sécuriser leurs avoirs dans cette monnaie. Cela, en achetant des obligations et que la superpuissance à leur confiance qu’il ne lui faut pas briser.

Le déclin

Il est d’abord important d’identifier les signes qui caractérisent le déclin d’une superpuissance. Ainsi, pourrons-nous déduire si les Etats-Unis sont dans cette phase.

Les signes caractéristiques du déclin d’une superpuissance

Quatre grands signes peuvent présager de la chute du monopole d’une superpuissance. Ce sont :

L’augmentation de la richesse d’un pays conduit à l’accroissement de ses coûts de production. Cela va réduire de la délocalisation ce qui est le premier signe de déclin.
Les innovations se font rapidement copiées et la compétitivité industrielle se retrouve réduite. Les structures ne possèdent donc plus un fort avantage concurrentiel.
Lorsque le déclin approche et que la bulle est au bord de l’explosion, le gouvernement imprime de façon massive de la monnaie. Il suit alors une dévaluation de la monnaie comme ce fut le cas de la Dutch en 1793, dans les années 70 pour la livre et pour le dollar en 2000,2008 et en2020.
Cette inflation va accentuer les gaps sociaux que les politiques vont essayer de colmater avec des impôts sur les riches qui feront fuir les capitaux de ces personnes. Cela fera plonger les cours du pays en question.

Le déclin a-t-il déjà commencé pour les Etats-Unis ?

Il faut dire que le cycle de déclin n’a pas encore commencé pour les Etats-Unis. Car il y a encore une extension de cycle qui est possible pour la première puissance mondiale bien qu’elle soit incertaine. Raymond Dalio nous donne à cet effet deux conseils. Premièrement, il nous faut dépenser moins et deuxièmement il recommande de lire son ouvrage pour approfondir nos connaissances sur le sujet. L’ouvrage dont il s’agit est intitulé « Principles for dealing with THE CHANGING WORLD ORDER ».

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Quelles sont les enseignements à tirer en tant qu’investisseurs ?

En votre qualité d’investisseur de valeur, il faut se diversifier car chaque cycle à son secteur de prédilection. Dans les cycles d’expansion ce sont entre autres les matériaux qui connaissent une hausse de cours et sont rentables. Après les matériaux c’est le cours de l’énergie qui croît. Suivra les métaux précieux qui seront l’attraction du moment sur les marchés de la bourse. Après ce cycle d’expansion suivra une période de récession où les actifs de prédilection seront l’eau, le gaz, l’électricité. Ce sont des utilities dont on a besoin peu importe les crises qui surviennent.

Vous devez donc vous construire un portefeuille qui vous permette de rester à flot peu importe la période économique. Vous ne devez pas non plus miser sur un seul pays, il faut être diversifié géographiquement. De plus, il ne faut pas miser sur un pays qui est surévalué. Un bon investisseur de valeur doit également pouvoir acheter des actions moins chères que ce qu’elles ne valent. C’est une règle fondamentale en Value investing. Enfin, vous devez toujours acheter des actions de grande qualité qui ne sont pas sujet à un risque de faillite.

Comment éviter d’acheter une action qui risque la faillite ?

Vous devez vous servir de certains scores pour éviter de tomber sur des actions au bord de la faillite. Ce sont :

Le Altman Z-score : il vous permet de prédire la faillite d’une entreprise dans les deux années à venir. C’est une stratégie qui fonctionne entre 82 et 94%.
Le Ohlson O-score : mis en place par le docteur James Paulson, cet outil permet de prédire avec une finalité de 90% la faillite probable d’une société.

Pour utiliser convenablement ces stratégies, il est recommandé d’utiliser des outils dignes du 21^e siècle. Ainsi vous évitez les erreurs de calcul et aussi investir dans la mauvaise société qui sous peu fera faillite. Ce qui n’est pas du tout le but du Value investing.

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