Intégrer l’action Michelin à son portefeuille peut être intéressant en termes d’investissement rentable. Il s’agit du titre du groupe emblématique français spécialisé dans la pneumatique. Leader mondial de ce secteur, Michelin semble maintenir ses efforts pour garder ce titre à long terme. Nous allons découvrir si l’action Michelin en vaut véritablement le détour à travers notre analyse.
Qu’est-ce que l’entreprise Michelin ?
- Dénomination : Compagnie Générale des Établissements Michelin Société en commandite par actions
- Secteur : Consommation Cyclique
- Secteur d’activités : Pièces automobiles
- Devise : EUR
- Bourse : Euronext Paris
- ISIN : FR0000121261
Michelin est un leader mondial de la fabrication de pneumatiques. Il s’agit d’une société française cotée au CAC 40 et implantée industriellement dans 18 pays. Elle est spécialisée dans la fabrication et la vente de pneumatiques avec les marques Michelin, BFGoodrich, Uniroyal, Kleber et Taurus. Cette entreprise exploite deux réseaux de distribution agréés que sont Euromaster et TCI.
Michelin intervient également dans la vente de pneumatiques à destination des engins agricoles, de génie civil, des deux roues et des avions. Le groupe commercialise également des équipements et des services numériques d’aide à la mobilité. Il possède pas moins de 68 sites de production à travers le monde. Il a été créé en 1889 et est aujourd’hui basé à Clermont-Ferrand.
Analyse Financière
Avantage Concurrentiel
L’entreprise Michelin (ML) possède-t-elle un avantage concurrentiel ? Voyons cela avec ces marges :
- Croissance du RN : 32,7 % ; ce ratio est très élevé, il faut donc surveiller pour savoir si l’entreprise s’y trouve dans une bulle ou non. Cependant, la marge brute et la marge nette indiquent que l’entreprise est capable de générer un bénéfice raisonnable par rapport à son chiffre d’affaires.
- Marge nette : 6,7 % ; la marge nette est un peu en dessous de nos attentes. Cela peut être dû au régime d’imposition dans son pays.
- Marge brute : 30,3 % ; ce ratio témoigne d’une entreprise qui se permet de facturer cher à moindre coût. Néanmoins, la façon dont ses résultats bruts sont dépensés mérites tout de même d’être approfondi.
- Marge d’exploitation : 9,1 % ; la marge d’exploitation ne répond pas à nos attentes, mais cela commence à être raisonnable. Il faut donc la comparer à son secteur et surveiller son évolution dans le temps.
- Charge d’intérêt : 0,09 % ; les charges d’intérêts sont ridicules par rapport au résultat de Michelin (MIL). Il s’agit d’un excellent signe de confiance des créanciers qui est un avantage concurrentiel durable.
- Vente/Admin : 50,4 % ; ce ratio est relativement élevé et peut indiquer une certaine inefficacité dans la gestion des coûts. Cependant, il y a de nombreuses entreprises dans cet intervalle qui possèdent des avantages concurrentiels.
- R&D : 9,8 % ; les dépenses en recherche et développement commencent à être élevées, mais rien d’inquiétant, elle ne dépend donc pas de ce poste pour avoir un avantage concurrentiel durable.
Gestion de l’entreprise
Est-ce que Michelin (ML) bénéficie d’une bonne gestion interne dans une perspective long terme ?
- ROE : 13,4 % ; le rendement des capitaux propres est intéressant. Effectivement, ce ratio indique que l’entreprise génère un bénéfice solide par rapport à ses fonds propres, ce qui est un indicateur positif de la rentabilité de l’entreprise.
- Ratio de CAPEX: 118 % ; ce ratio indique que Michelin (ML) investit plus que ce qu’elle génère en flux de trésorerie. Cela peut indiquer une stratégie de croissance agressive ou une préférence pour les investissements à long terme, plutôt que pour le versement de dividendes à court terme. Si c’est pour des raisons exceptionnelles, cela n’est pas intéressant pour nous.
- DTI : 9,86 ; la dette de l’entreprise est beaucoup trop élevée. En tant qu’investisseur à long terme, nous devons nous éloigner de ce type de société.
- Dette/Fonds propres : 131,76 % ; la dette de ML est beaucoup trop élevée pour nous. Sur le long terme, cela peut être un gros danger pour notre investissement. Ce genre d’actif ne convient pas à notre portefeuille.
- ROA : 5,3 % ; le ROA est faible, l’entreprise risque de ne pas générer beaucoup de bénéfices avec ses capitaux propres. Ce n’est donc pas intéressant pour nous.
- Ratio de liquidité générale : 1,67 ; ce ratio indique que l’entreprise dispose d’une capacité financière suffisante pour faire face à ses obligations à court terme.
Valorisation et marge de sécurité
La marge de sécurité de la Société Générale des établissements Michelin (ML) est-elle suffisante ?
- PER : 10,63 ; ce ratio répond pleinement à nos attentes. En effet, il suggère que l’action est sous-évaluée par rapport à son bénéfice net par action. Cela peut indiquer que le marché ne reconnaît pas encore pleinement la valeur de l’entreprise. Il y a donc une marge de sécurité.
- PEG : 0,06 ; le Price-to-Earnings Growth est très faible. Cela peut suggérer que l’entreprise est sous-évaluée par rapport à son potentiel de croissance. Jusque-là, l’entreprise Michelin semble être très intéressante pour un investissement à long terme.
- PFCF : 16,32 ; l’entreprise possède une bonne quantité de cash. Il n’y a aucun risque à noter de ce côté.
- EVOEG : 286,7 % surévaluée ; la Société Générale des Établissements Michelin (ML) est beaucoup trop surévaluée, il n’y a aucune marge de sécurité. Effectivement, le marché estime que l’entreprise a une croissance des bénéfices supérieure à la réalité, ce qui est une indication de surévaluation.
- PTB : 1,31 ; d’après ce ratio, l’entreprise est surévaluée, car le marché paye plus que ce qu’elle ne vaut. Cependant, c’est tolérable, car ce ratio peut diminuer dans le temps.
Historique des dividendes
Le rendement du dividende annuel de 3,90% semble attractif par rapport au cours de l’action de 28,11 EUR. En effet, le dernier dividende versé en 2022 est de 1,12 EUR par action, ce qui représente un rendement de 3,98%. L’historique des dividendes montre une tendance croissante, avec des versements de dividendes réguliers depuis 2014, bien que le montant puisse varier d’une année à l’autre. Il est important de noter que le dividende a baissé en 2021 par rapport aux années précédentes, mais a rebondi en 2022. Il convient également de noter que le versement de dividendes peut être affecté par les circonstances économiques et financières, ainsi que par la stratégie de l’entreprise. Sur ce point, l’entreprise Michelin (ML) semble être très intéressant.
Mouvement des initiés
Il semble que les initiés ne détienne que très peu, voire aucune, des actions Michelin (ML). On ne peut donc observer aucun mouvement de la part des initiés. En effet, l’actionnariat de cette entreprise est composé principalement d’investisseurs institutionnels. Cela peut être positif puisque cela suggère que l’entreprise est d’une très grande envergure. Pour un investisseur long terme, une telle entreprise pourrait être intéressant.
Analyse technique du Cours de l’Action Michelin (ML)
Un graphique en chandelier à l’échelle mensuelle est le plus adéquat afin de garder une vision à long terme. Voyons si le mouvement du prix de l’action Michelin (ML) montre qu’il s’agit d’une entreprise en bonne santé financière.
- À l’abord, on peut déjà constater que cette action évolue actuellement dans une très forte tendance haussière. Depuis le creux de mars 2009, elle a enregistré une hausse importante de plus de 600 % jusqu’au sommet historique (ATH). Actuellement, l’action ML s’échange autour des 28,5 EUR l’unité.
- La plus récente baisse qu’elle a enregistré, date de 2020 durant la crise COVID. Durant cette période, l’action Michelin, comme la plupart des actions, subit une baisse de plus de 40 %. Néanmoins, le prix rebondi après avoir frôlé les 17 EUR. L’élan haussier depuis ce creux du COVID a permis à cette action d’atteindre son ATH.
- Après avoir subi une baisse de 41 % depuis janvier 2022, le prix a rebondi sur le niveau Fibonacci 21,8 % de la fourchette de prix entre 17 EUR et 38,92 EUR. Actuellement, le prix se rapproche de son sommet historique. Compte tenu des mouvements actuels, il se pourrait que l’action Michelin (ML) atteigne un nouveau sommet historique autour de 52 EUR.
Consensus des Analystes : Faut-il Vendre ou Acheter l’Action Michelin ?
Il faut acheter l’action Michelin selon le consensus des analystes. Il s’agit d’un bon titre à intégrer dans le portefeuille compte tenu de sa bonne dynamique. Evoluant dans une tendance plutôt haussière, l’action subit actuellement quelques corrections. Il est ainsi recommandé d’acheter l’action, voire renforcer en vue d’acquérir plus de titres pour profiter d’un potentiel hausse dans le futur. Avec une hausse de 5,98 % de son cours en moins de trois mois, il est possible de faire un bon investissement.
Pourquoi Acheter des Actions Michelin (ML) ?
Investir sur les actions Michelin peut être rentable pour les raisons suivantes :
1. Tendance favorable de l’action
Depuis le début de l’année, l’action Michelin a affiché d’excellentes performances. Alors que l’année écoulée a été difficile pour le titre, un fort rebond a été constaté au début du nouvel an. L’action Michelin est appréciée des investisseurs pour sa capacité à remonter la pente en période d’incertitude. Actuellement, le titre évolue dans une tendance très favorable à l’achat.
2. Hausse du chiffre d’affaires
Il est également intéressant d’acheter des actions Michelin car le groupe a affiché de très bons résultats. Son bénéfice net s’élève à 2,01 milliards d’euros en 2022, contre 1,85 milliard d’euros en 2021. Le chiffres d’affaires s’établit ainsi à 28,59 milliards d’euros, en progression de 20,2 % en une année. Les analystes estiment que les résultats seront encore meilleurs pour cette année face à la croissanc du marché.
3. Situation financière stable
Les données financières montrent que Michelin a une situation financière très stable. La marge d’exploitation du groupe en 2021 et 2022 est respectivement de 11,67 % et 10,57 % contre 6,85 % seulement en 2020. La marge nette du groupe sur l’année écoulée est de 7 % avec un gearing de 27,79 %. L’effectif moyen du groupe est passé de 117 600 à 121 700 entre 2021 et 2022, ce qui montre que le groupe a une bonne santé financière et est capable de se développer.
4. Leader de son secteur
Un autre atout de l’action Michelin est le positionnement du groupe en tant que leader mondial de la pneumatique. L’entreprise détient approximativement 15 % des parts du marché, ce qui est élevé par rapport à ses concurrents. De plus, elle parvient à prendre rapidement des parts de marché dans les pays émergents. Cela devrait asseoir sa position de leader à long terme.
Est-ce le bon moment d’investir sur Michelin en bourse ?
Oui, c’est le bon moment pour investir sur Michelin en bourse pour différentes raisons. L’action Michelin a mieux commencé l’année 2023 que le CAC 40. Entre décembre 2022 et mi-janvier 2023, le titre a grimpé de 12 % en devenant la 6ème plus importante pondération entre Ferrari et Porsche. Les prévisions pour cette année sont positives d’autant plus que le marché de la pneumatique connaît une hausse de la demande. C’est la raison pour laquelle nous affirmons que c’est le bon moment pour investir sur Michelin en bourse.
Avantages et Inconvénients d’Investir
Investir sur l’action Michelin présente les avantages suivants :
- Un titre performant à long terme ;
- Le bilan positif du groupe ;
- Un versement de dividende conséquent ;
- Leader dans le secteur de la pneumatiique ;
- La stabilité de sa santé financière ;
- L’excellente répartition géographique du groupe ;
- La faible exposition à la santé économique des constructeurs automobiles ;
- Ses investissements dans le domaine de l’innovation et de la recherche ;
- Son positionnement dans le secteur des pneus verts ;
- Une bonne structure et organisation du groupe.
Mais il présente également les risques suivants :
- La faible visibilité de l’activité de pneumatique dédiée aux poids lourds ;
- La stagnation du marché des pneus ;
- Les fluctuations des prix des matières premières ;
- La concurrence dans le secteur, notamment celui du low-cost.
Quelles sont les alternatives à l’Action Michelin ?
Bien que Michelin soit le leader de son secteur, d’autres concurrents continuent de se développer. Voici deux alternatives à l’action Michelin :
Action Pirelli (PIRC)
Filiale de ChemChina, Pirelli est un groupe italien spécialisé dans la production de pneumatiques. Il est le cinquième producteur mondial, via sa filiale Pirelli Tyre qu’il détient à 100 %. Il est créé en 1872 et coté sur la bourse de Milan. L’action Pirelli est intéressante car non seulement elle est performante mais elle reste également abordable. Depuis le début de l’année, l’action a pris jusqu’à plus de 8,62 %.
Action Continental AG (CON)
Fondé en 1871, Continental AG est un grand équipementier automobile allemand basé à Hanovre. Il s’agit d’un fabricant de pneus et des pièces automobiles mais se consacre également au recyclage de caoutchouc. L’entreprise est cotée à la bourse de Francfort sous le symbole CON. Elle continue de montrer son potentiel en bourse en enregistrant une hausse de 15,33 % en seulement trois mois.
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